1. 사업의 본질과 이해 가능성핵심 사업 개요: Nu Holdings Ltd.는 브라질을 중심으로 한 디지털 금융 플랫폼으로, 2014년 설립된 **뉴뱅크(Nubank)**를 주력 자회사로 두고 있습니다. 뉴뱅크는 **지점이 없는 모바일 기반 은행(네오뱅크)**으로, 전통 은행의 높은 수수료와 비효율을 혁신하고 금융 접근성 향상을 목표로 합니다thewolfofharcourtstreet.com. 첫 제품은 연회비 없는 신용카드였으며, 현재는 신용카드, 수수료 없는 예금계좌, 개인대출, 보험, 투자상품, 소상공인 금융 등 종합 금융 서비스를 제공합니다international.nubank.com.brinternational.nubank.com.br. 고객은 스마트폰 앱을 통해 계좌 개설부터 모든 거래를 처리하..

1. 서론: 네오뱅크의 역설을 넘어선 금융 플랫폼의 진화1.1 투자 요약 및 핵심 논거Nu Holdings Ltd.(이하 Nu 또는 누뱅크)는 단순한 핀테크 기업을 넘어 라틴 아메리카 금융 시스템의 구조적 변화를 주도하는 시스템적 중요성을 가진 금융 기관으로 진화하였다. 2025년 3분기 기준 1억 2,700만 명 이상의 고객을 확보하고, 연간 30%를 상회하는 자기자본이익률(ROE)을 기록한 Nu의 성과는 '고성장'과 '고수익'이라는 상충되는 두 가지 목표를 동시에 달성한 드문 사례이다.장기 가치투자자의 관점에서 Nu를 분석할 때 주목해야 할 핵심은 구조적 비용 우위(Structural Cost Advantage) 에 기반한 강력한 경제적 해자(Moat)이다. 기존 레거시 은행들이 막대한 지점망 유지비..

1. 서론: 전환점에 선 헬스케어 거인2025년은 미국 최대의 관리형 의료(Managed Care) 기업이자 헬스케어 서비스 복합체인 유나이티드헬스 그룹(UnitedHealth Group, 이하 UNH)에게 있어 역사적인 분수령이 되는 시기입니다. 지난 10여 년간 안정적인 두 자릿수 성장을 구가하며 '방어주(Defensive Stock)'의 대명사로 불리던 이 기업은 2025년 3분기를 기점으로 전례 없는 복합적 위기 상황과 전략적 구조조정의 한복판에 서게 되었습니다. 본 보고서는 UNH가 제출한 2025년 3분기 Form 10-Q 보고서 및 투자자 발표 자료, 그리고 경영진의 컨퍼런스 콜 내용을 바탕으로 기업의 재무적 건전성, 운영 효율성, 그리고 규제 환경 변화에 따른 미래 전략을 총체적으로 분석합..

2025년 12월은 글로벌 경제에 있어 그 어느 때보다 중요한 분기점이 될 것으로 보입니다. 다가오는 12월 10일(현지시간) 연준의 금리 결정을 앞두고, 현재 미국의 경제 지표들은 복잡한 신호를 보내고 있습니다. 물가, 고용, 그리고 유동성이라는 세 가지 핵심 축을 중심으로 현재 상황을 진단하고, 연말 시장을 뒤흔들 수 있는 주요 리스크 요인들을 정리해 보았습니다.1. 물가의 딜레마: 잡히는 주거비, 치솟는 나머지최근 물가 지표는 흥미로운 양상을 보이고 있습니다. 2022년 이후 연준의 긴축 정책으로 안정화되던 물가는, 트럼프 정부의 관세 정책이 본격화된 4월 이후 다시 반등하는 추세입니다. 이는 코로나 이전 트럼프 1기 당시의 물가 상승 패턴과 매우 흡사합니다.현재 전체 소비자물가지수(CPI)의 30..

1. ** 현재 상황에 대한 해석**S&P 500 지수는 최근 1개월 동안 약 10% 하락했고, 경기 침체 가능성이 제기되고 있음.과거 러시아-우크라이나 전쟁 시기(2022년)에는 10개월 간 26% 하락을 경험했음.현재의 하락은 침체가 아닌 '버블의 시작'으로 해석됨.2026년 11월 3일 중간선거까지가 핵심 데드라인.2. 예측 가능한 미래: 다컴버블(닷컴버블)과의 유사성1999년 다컴버블 당시도 주식이 먼저 급락하고, 금리 인하 이후 폭등(250% 상승)이 있었음.과거와 유사한 패턴이 반복되고 있으며, 미래도 충분히 예측 가능하다고 주장.3. 트럼프의 경제 전략과 목표감세와 규제 완화트럼프의 궁극적인 목표는 민간 중심의 설비 투자(CapEx) 유도 및 고용 창출.빅테크(현금이 많은 기업들)가 투자에 ..

1. 트럼프의 보편 관세: 어떤 나라도 예외는 없다트럼프 전 대통령은 25개 국가에 일괄적으로 보복 관세를 부과한다고 발표했습니다. 대표적인 수치는 다음과 같습니다:중국: 34%일본: 24%대한민국: 25%베트남: 46%인도네시아: 36%인도: 26%이러한 상호관세는 트럼프가 말한 "해방의 날(Liberation Day)"에 시작되었습니다. 하지만 실제로는 미국 내 경제와 글로벌 공급망에 심각한 혼란을 야기할 수 있는 조치입니다.2. 트럼프의 진짜 속내: 관세 정책의 세 가지 목표(1) 세수 확보트럼프 정부는 관세를 통해 $6,000억 ~ $7,000억의 세수를 기대하고 있습니다. 하지만 전문가들은 이 수치가 지나치게 낙관적이라고 봅니다.마크 잔디(Mark Zandi): 최대 $1,000억 ~ $2,00..